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总体信誉风险和缓 信誉债上涨行情可期

来源:新浪新闻 作者:安利敏 编辑:新浪新闻 2019-06-07 04:33:45
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对于未来债市走势,中海惠裕纯债分级发起式基金拟任基金经理江小震表示,经过三季度大幅调整后债市风险得到较大程度释放,债券的安全边际在短期收益率调整后得到增强,从而提升了债市的长期配置价值。未来信用债上涨行情可期,中高等级、中短期信用债遇投资良机。

今年债券市场的牛市触发了债券总量的扩容,尤其是债券市场成为企业直接融资的主要市场。数据显示,10月份企业债净融资近3000亿元,占社会融资规模的比重达到23%,无论是增量还是比重,均创出近年来新高。此外贷款结构有所改善,中长期贷款占比提升。

江小震认为,由于经济周期和信用周期相匹配,信用周期的变化又引发信用利差的变化:2011年4季度企业主动信用收缩,信用风险释放;而2012年主动信用收缩过程已经结束,未来将进入信用膨胀周期。这主要表现为信贷量增,中长期贷款(包括中长期信用债)比例上升,贷款上浮比例下降,贷款基准利率下降,信用膨胀环境也将更好,从某种意义上讲可能已经开始被动信用膨胀,这意味着整体信用风险缓和,信用债上涨行情可期。上证

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